Historisk børsmåned

For måneden sett under ett falt amerikanske S&P 500 12,4 prosent målt i USD, europeiske Stoxx 600 måtte tåle en nedtur på 14,4 prosent målt i EUR, mens nordiske VINX endte ned 2,4 prosent målt i NOK. For Oslo Børs ble nedgangen 14,8 prosent (OSEBX). På det meste var børsene ned 25-30 prosent fra toppen. Samtidig opplevde en rekke børser daglige svingninger helt opp mot ti prosent. Her hjemme opplevde vi også en kraftig kronesvekkelse i uroen.

Resesjon i sikte

I løpet av mars spredte coronaviruset seg raskt. Reiseforbud, karantener og "lockdowns" i land etter land ga en økonomisk bråstopp. Samtidig gikk antall permitterte og arbeidsledige i taket. Gjennom måneden beveget episenteret seg gradvis fra Italia og Sør-Korea, til Spania og USA. For Kinas del så vi tegn til at den verste smittespredning kan være over, og samtidig fikk vi signaler om at den økonomiske aktiviteten er i bedring. I eurosonen og USA ligger de største økonomiske effektene foran oss. Mange analytikere forventer et fall på 20-30 prosent i kvartalsvis BNP-vekst annualisert i andre kvartal. Samtidig forventes det en gjeninnhentning i tredje kvartal, og da i nesten samme størrelsesorden.

Tiltakspakker på løpende bånd

Sentralbankene kuttet rentene videre i mars, samtidig som ulike tiltakspakker ble lansert på løpende bånd. Den amerikanske sentralbanken (Fed) var nok en gang i front, med varsel om massive tilbakekjøp av stats- og boliglånsobligasjoner. Fed annonserte også kjøp av selskapsobligasjoner for første gang, samt tilbud om dollarlikviditet til andre sentralbanker. De to sistnevnte tiltakene var viktige i forhold til likviditetsskvisen i mange rente- og kredittmarkeder.

Finanspolitikk på rekordtid

Politikerne kom også på banen i mars, med enighet om hjelpepakker på rekordtid – langt raskere enn under finanskrisen i 2008. I USA er hjelpepakken hele 2.000 milliarder dollar, noe som tilsvarer ti prosent av BNP. Til sammenlikning var hjelpepakken under finanskrisen 800 milliarder dollar.

Veien videre …

Selv om markedene roet seg betraktelig inn mot månedsskiftet, må vi nok forvente at det vil svinge en god stund fremover. For langsiktige fondssparer handler det fortsatt om å beholde roen og tenke langsiktig. Vi vet også av erfaring at det lønner seg å kjøpe noen ekstra fondsandeler i nettopp slike perioder.

"Nothing in life and nothing that we do is risk-free"
Ken Salazar