Investorene endret fokus

For måneden sett under ett steg amerikanske S&P 500 1,4 prosent målt i USD, europeiske Stoxx 600 la på seg 1,6 prosent målt i EUR, mens nordiske VINX steg 2,9 prosent målt i NOK. Samtidig som råvarerelaterte bransjer falt i mai, løftet de mer defensive bransjene, telekom, ikke-syklisk konsum og farmasi, børsene. Bildet var relativt likt i de fleste aksjemarkeder. Raske skift i markedssentimentet er av natur svært vanskelig å forutse, og de tar tid å tilpasse seg.

Makrobildet holder seg

De globale makrotallene holder stand, tross støy fra Trump, europeiske valg og flere alvorlige terrorhendelser. Industri- og selskapstallene utmerker seg spesielt, mens konsumtallene har tapt noe momentum. Arbeidsmarkedstallene fortsetter også sin positive trend, og inflasjonstallene har steget. Oppsvinget er bredt, men trenden er sterkest i eurosonen.

Trumper seg selv

Den amerikanske presidenten skapte overskrifter også i mai – fra utlandsbesøket i Midtøsten, via det påfølgende NATO-toppmøtet, og til slutt knyttet til exiten fra Paris-avtalen. Størst oppmerksomhet fikk Trump likevel i midten av måneden, da han sparket FBI-sjef James Comey, angivelig for hans håndtering av e-postskandalen knyttet til Hillary Clinton under valgkampen. I etterkant har det blitt trukket paralleller til Watergate-skandalen.

Fokus på sentralbankbalanser

Det forventes at den amerikanske sentralbanken (Fed) hever renten i juni. I tillegg diskuteres det hvor mye balansen skal bygges ned. De fleste venter at sentralbanken går forsiktig frem, og samtidig at Fed kan kombinere dette med rentehevinger.

Veien videre …

Vi er forblir tro mot vår trendorientert tilnærming, og gjør ikke de største endringene på korte markedsbevegelser. Makrobildet er i bedring, likeså selskapenes inntjening. Aksjer forblir det beste investeringsalternativet.

"There is no such thing as absolute privacy in America" 
James Comey